Por Carlos Montero

El oro ha iniciado un nuevo mercado alcista

(Por Carlos Montero (*)) Durante el verano, el oro, después de un importante avance durante la primera mitad del año, se enfrentó a una importante resistencia a largo plazo. El oro también había llegado a esas cotas rodeado de demasiada euforia. El metal precioso necesitaba un retroceso antes de que pudiera embarcarse en su próxima etapa alcista.

Jesse Felder, de The Felder Report, todavía cree que el oro ha comenzado un nuevo mercado alcista. "El escenario para poseer oro no se ha debilitado debido a la victoria electoral de Donald Trump. En todo caso, se ha fortalecido. La perspectiva de un aumento de los déficits y la inflación realza el caso alcista de poseer oro, especialmente si se tiene en cuenta que no es probable que la Fed, o cualquier otro banco central, cambie drásticamente de su tendencia increíblemente dovish en el corto plazo.

Y gracias al "Trump Triumph Trade" (las operaciones sobre activos que se ven favorecidos por la victoria de Trump), ahora hemos visto un sano retroceso en el oro acompañado de un cambio completo en el sentimiento. Los flujos de salida del ETF del oro han persistido diariamente durante casi tres semanas seguidas desde las elecciones. Los titulares de los medios de comunicación se han vuelto muy bajistas de nuevo, similares a los que vimos cuando el oro tocó suelo el año pasado. Desde un punto de vista contrario, todo esto es muy alcista.

Lo que podría importar más al precio del metal precioso, sin embargo, es el camino del dólar, ya que normalmente se mueven inversamente entre sí. En un marco de tiempo de largo plazo, hay algunas divergencias de impulso significativo bajista en el billete verde. Estas son muy similares a las que vimos en el pico de 2002 en el dólar. De hecho, la analogía de 3 años señala una correlación del 92%. Además, esto viene justo cuando el índice del dólar toca el retroceso del 61.8% de Fibonacci de su declive de largo plazo. Técnicamente, parece maduro para un importante giro.

Pero el escenario alcista para el oro no sólo descansa en la dirección del dólar. El oro es también una "inversión en el fracaso de la política monetaria", como escribió Michael Lewitt esta semana, o al menos una cobertura contra ella. Y para cualquier persona que preste atención, está muy claro que "las apuestas políticas son ahora muy altas", por citar a William White en un discurso reciente en el que discutía la disminución de la eficacia y los riesgos crecientes del experimento que los bancos centrales han estado fraguando durante la mayor parte de la última década.

La conclusión es que el escenario para mantener oro sólo se ha fortalecido en los últimos meses, incluso cuando los precios y el sentimiento se han invertido. Para mí, la coyuntura técnica y de sentimiento ha vuelto a alinearse para crear lo que parece una excelente oportunidad para aprovechar lo que podrían ser las primeras etapas de un cambio importante en la tendencia a largo plazo de la rentabilidad de los activos financieros sobre los activos reales."

(*) Fuentes: Jesse Felder, The Felder Report/La Carta de la Bolsa

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